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随着2020年即将来临,黄金在交投清淡的圣诞假期中触及1500美元关口,为7周高点,因全球经济前景的不确定性以及市场对于当前持续创出历史高位的美股持谨慎立场。
总体而言,2020年黄金走势将继续围绕全球经济前景和国际贸易进展展开,不过全球央行陷入宽松周期在2020年将居于一个次要的位置,市场普遍预期美联储、欧洲央行以及日本央行将在2020年按兵不动。
但是随着2020年进入美国大选年,美国政治的不确定性将成为牵动市场的一个因素。从历史数据看,黄金在美国大选年往往呈现出先涨后跌的走势。在7月至8月两党选出各自的候选人之后,自9月开始黄金往往会偏向于下行,但是总统是否最终连任往往对当年的黄金走势产生最终影响。
同时12月31日是英国脱欧的过渡期截至日期,英欧双方能否在这个节点上达成一致将给持续四年半的脱欧困境交上一份完整的答卷,料也会引发黄金数十甚至上百美元的行情。
总体而言,2020年黄金大涨大跌均有可能,料交投于1350美元至1600美元区间内。(1350系此前6年的关键阻力位)
总体而言,全球经济前景依然疲软。目前分析师的普遍预期是,至少要到2020年下半年才会出现明显复苏的迹象,在此之前黄金也将受到支撑。
从2019年市场表现看, 美债收益率曲线可以被视作是观测全球经济走向的一个重要信号。
在2019年8月中旬至2019年10月下旬,美债收益率曲线处于倒挂的状态,这令市场对于美国经济衰退的担忧情绪飙升。
当日美股出现暴跌,道琼斯工业指数下跌800点,创今年以来最大单日跌幅,史上第四大单日跌幅,下跌了3.05%。黄金在随后几个交易日升至逾六年高位1557美元上方,总体波动空间近70美元。
基于此,可以预测在2020年上半年全球经济复苏仍面临压力,尤其是美国制造业出现进一步衰退的迹象,预计黄金可能继续有上升的可能,但随着2020年下半年下行压力缓解,预计黄金将温和回落。
无论是美联储、欧洲央行以及日本央行都将2%设定为通胀目标,认为只有在实现通胀目标的情况下,才会考虑加息。考虑到当前全球低通胀的环境,同时多数央行认为需要对降息的效果进行观察,因此预计2020年美联储和欧洲央行将继续按兵不动。
此前彭博研究一份对于2020年对于全球主流央行的预测显示,预计美联储、日本央行、欧洲央行和英国央行到2020年底之前都将按兵不动,而澳洲联储和新西兰联储则分别降息50个基点和25个基点。
基于此市场关注的是央行政策转向的信号,尤其是美联储。此前芝加哥联储主席埃文斯表示,他认为2021年和2020年各加息一次是合理的,这意味着如果经济出现更多乐观的信号,美联储可能会在2021年逐步开始加息。
这意味着如果美联储释放鹰派的信号,可能会使得市场押注美联储年内加息,这将在短时间推升美元大幅走高,并施压金价。但是能否持续仍需关注数据表现。
地缘局势仍是2020年对金价影响最为微弱的因素。随着近期日本和伊朗展开了数十年来首次互访,这可能为美伊谈判提供契机,但是总体而言对于金价影响不大。
但是地缘局势仍是最容易产生黑天鹅的因素之一,比如2019年年末美国再度对俄罗斯的北溪二号管道进行了制裁,如果美俄之间冲突再次升级,并再次出现俄罗斯前特工在英国毒杀的事件,可能会再次引发地缘担忧情绪。
在2018年3月14日英国宣布驱逐俄罗斯外交官员后,黄金在随后几个交易日迅速走高,部分受到了英俄紧张关系的影响,这可能提供短线交易的机会。
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